1月份融資增長意味著樓市瘋狂還在繼續

2月14日，中國人民銀行公布了1月份融資增長數據。所公布的數據顯示，1月貸款增加2.03萬億元，創1年新高，但低于市場預期的2.44萬億元，比2016年同期少增了4,751億元。

從上述數據來看，盡管銀行的信貸增長遠低于市場預期，也比去年同期少增了4751億元，但是社會融資總規模創歷史最高水平，同比多增了2.1萬億元。也就是說，在1月份上中旬，銀行信貸出現快速增長，中國央行不得不趕緊剎車，對各商業銀行放貸進行窗口指導，否則1月份的信貸增長肯定又創歷史最高水平，即社會融資需求十分強勁，而這種融資強勁估計又是與房地產市場有關。

1月份住戶的中長期貸款為6293億元，而2016年1月份是增長4783億元，2016年10月、11月、12月分別是增長為4891億元、5692億元、4217億元。也就是說，無論環比看還是同比看，今年1月份的住房按揭貸款都是快速增長。即今年1月份的住戶中長期貸款環比及同比分別增長了49.2%和31.6%。

這些信息有以下幾層意義。一是盡管2016年930以來，國內熱點城市推出了一系列的房地產市場調控政策，樓市調控政策對熱點城市肯定起到了不小的作用，讓這些城市房價瘋狂上漲有所收斂，也讓這些城市的住房銷售出現了急劇下降，但是當前的房地產調控政策采取的是因城施策或一城一策，當熱點城市在進行房地產市場調控，而非熱點城市沒有進行調控時，那么房地產的投資炒作者肯定會轉移到目前沒有調控的非熱點城市與市場。從今年1月份住戶信貸增長情況來看，這種信貸增長溢出或蔓延到了非熱點城市。也就是說，只要非熱點城市的房價在上漲，及非熱點城市的房地產政策還是以前過度信貸擴張的政策，國內的房地產投機炒作必然轉移到向這些非熱點城市。這樣房地產市場要出現周期性調整是根本不可能的。

二是從住房按揭貸款環比的增長情況來看，2016年12月份的信貸增長為何比11月份減少1400多億元，主要是受各商業銀行年底貸款額度限制，從而使得許多購買住房者的貸款在12月份沒有辦理好。但是到了新的年度，銀行借助新的住房貸款額度快速擴張，所以1月份住房按揭貸款的擴張速度達到近50%，不能不說是瘋狂。

三是1月份的個人住房按揭貸款無論是同比看，還是環比看，都是快速增長，而且其增長速度還可算是暴發式的增長。這也意味著中國非熱點城市的房價還在上漲，房地產投機炒作在中國仍然是十分盛行，只不過房地產投機炒作的地點轉移到了非熱點城市（非熱點城市占整個中國房地產市場比重不會低于80%）。這是不是中央政府所要看到的，并不知道。所知道的是這意味著2016年以來的國內房地產市場調控政策效果是十分有限的。而且2016年熱點城市的房地產市場瘋狂在2017年開始轉移到非熱點城市。這也意味著到時非熱點城市的新一輪房地產市場調控又會開始。也就2017年1月份住戶貸款增長的情況來看，國內房地產市場火熱還在繼續。